Tera ve Pusula Fon Mağdurları Son Güncelleme: 17 Eylül 2026 | Av. Çağrı Ayboğa | SPK 2026/60 Kararı, Tasfiye ve Yatırımcı Hakları Rehberi
İçindekiler
SPK 2026/60 Kararı Ne Diyor?TP2, TLY ve THF’de Durum Aynı mı?16 Eylül Öncesi Satış Emri VerenlerTasfiyede Yatırımcının Parası Ne Olur?Hangi Bilgiler İstenebilir?Portföy Şirketine Tazminat DavasıBanka ve Saklayıcı Sorumlu mu?Temerrüt Faizi ve Aşkın ZararYanıltıcı Fon BilgileriSPK Şikayeti ve YTM GerçeğiSuç Duyurusu Yapılabilir mi?SPK Kararına Karşı İdari DavaHak Kaybına Karşı Yol HaritasıDava Stratejisi: Avukat KöşesiSık Sorulan Sorular
Sorunuz mu var?Avukata Sor
Tera ve Pusula Fon Mağdurları: Tek Bakışta
Tera ve Pusula fon mağdurları için tablo, Sermaye Piyasası Kurulunun 17 Eylül 2026 tarihli ve 2026/60 sayılı Bülteniyle netleşti: Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1, Pardus ve Bulls Portföy’ün TEFAS’ta işlem gören tüm fonları alım ve satıma kapatıldı; unvanları listelenen 130 fonun tasfiyesine karar verildi. Yatırımcının izleyeceği yol tek değildir: Satışı kesinleşip bedeli ödenmeyenler muaccel alacak, payını elinde tutanlar tasfiye payı, yükümlülük ihlaliyle zarara uğrayanlar tazminat talebini; SPK işlemine itiraz edecekler ise idari dava yolunu ayrı ayrı değerlendirmelidir.
Karar: SPK’nın 17.09.2026 tarihli 2026/60 sayılı Bülteni; 7 portföy şirketinin TEFAS fonlarına işlem yasağı + listedeki 130 fona tasfiye
Tasfiye dağılımı: Tera 5, Pusula 12, Hedef 31, Atlas 16, A1 9, Bulls 15, Pardus 42 fon
Kritik ayrım: İşlem yasağı tüm fonları, tasfiye yalnızca listede unvanı yazılı fonları kapsar; TP2 ve TLY listede, THF’nin unvanı listede yer almıyor
Fon malvarlığı ayrıdır: Fon varlıkları şirketin borçları için kullanılamaz; tasfiyede yalnızca katılma payı sahiplerine ödenir (SPKn m.53)
Öncelik sorusu: Satışı kesinleşmiş ve bedeli muaccel yatırımcı ile payı elinde kalan yatırımcının hukuki konumu aynı değildir
Süre baskısı: Kamuyu aydınlatma sorumluluğunda 6 aylık, haksız fiilde 2 ve 10 yıllık, idari davada 60 günlük süreler işler
Gerçekçi beklenti: Ne tasfiye kararı tek başına tam iade garantisi verir, ne SPK şikayeti ne de YTM her zararı karşılar
SPK 2026/60 Sayılı Bülteninde Tera ve Pusula Fonları Hakkında Ne Karar Verildi?
Sermaye Piyasası Kurulu, Borsa İstanbul’da yaşanan gelişmelerin ardından 17 Eylül 2026 tarihli ve 2026/60 sayılı Bülteniyle iki katmanlı bir tedbir açıkladı: Birinci katmanda; Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1, Pardus ve Bulls Portföy yönetim şirketlerinin kurucusu olduğu ve TEFAS’ta işlem gören tüm yatırım fonları, TEFAS üzerinden alım ve satıma kapatıldı. İkinci katmanda; bültende unvanları tek tek sayılan toplam 130 fonun, Kurulca tayin edilecek yöntemle tasfiye ettirilmesine karar verildi. Aynı bültende, piyasadaki dalgalanma nedeniyle kredili işlemlerde asgari özkaynak koruma oranı da geçici olarak yüzde 20’ye indirildi. Kararın tam metni spk.gov.tr adresindeki bülten bölümünden izlenebilir.
İlgili Karar Özeti: SPK 2026/60 Sayılı Bülten (17.09.2026)Yedi portföy yönetim şirketinin (Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1, Pardus, Bulls) TEFAS’ta işlem gören bütün yatırım fonları alım ve satım yönünde işleme kapatılmıştır. Bültende unvanları belirtilen fonlar, Kurulca tayin edilecek yöntemle tasfiye ettirilecektir. Tasfiye kapsamındaki fon sayısı şirket bazında; Tera 5, Pusula 12, Hedef 31, Atlas 16, A1 9, Bulls 15 ve Pardus 42 olmak üzere toplam 130’dur. İşlem yasağı ile tasfiye ayrı kapsamlardır; tasfiye yöntemi, takvimi ve ödeme esasları bültende belirlenmemiş, Kurul kararına bırakılmıştır.
Kararın dayanağı, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu m.96/1’dir: Mevzuata aykırı faaliyetlerin tespiti halinde SPK; faaliyetleri sınırlandırma, durdurma ve gerekli diğer tedbirleri alma yetkisine sahiptir. Bu noktada iki yanlış çıkarımdan kaçınılmalıdır: Tedbir kararı, tek başına ilgili şirketlerin iflas ettiğini veya yöneticilerinin bir suçtan mahkum olduğunu göstermez; işlem yasağı da yatırımcının katılma payı sahipliğini ortadan kaldırmaz.
İlgili Hüküm Özeti: Sermaye Piyasası Kanunu m.96/1Sermaye piyasası kurumlarının mevzuat, esas sözleşme ve içtüzük hükümlerine aykırı faaliyetlerinin tespiti halinde Kurul; ilgililerden aykırılığın giderilmesini istemeye, kurumların faaliyetlerini sınırlandırmaya veya geçici olarak durdurmaya, sorumluların imza yetkilerini kaldırmaya ve gerekli her türlü tedbiri almaya yetkilidir. Hüküm, yatırımcının korunması amacıyla idari tedbir yetkisi verir; hukuki ve cezai sorumluluk değerlendirmesi ayrı süreçlerde yapılır.
TP2, TLY ve THF Fonlarında Durum Aynı mı?
Hayır ve bu ayrım, mağdur gruplarının en çok karıştırdığı noktadır. TP2, TLY ve THF; Tera Portföy’ün kurucusu olduğu farklı nitelikteki üç fonun kodudur. 17 Eylül tarihli bültendeki tasfiye listesinde TP2 ve TLY’nin unvanları yer alırken, THF’nin unvanı bu listede bulunmamaktadır; THF yönünden bugün itibarıyla geçerli olan tedbir TEFAS işlem yasağıdır ve sonradan alınabilecek kararlar ayrıca izlenmelidir. Aşağıdaki tablo, üç fonun kod, unvan ve güncel durumunu tek bakışta göstermektedir.
| Fon Kodu ve Unvanı | Güncel Durum |
|---|---|
| TP2 – Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu | TEFAS işlem yasağı + tasfiye listesinde |
| TLY – Tera Portföy Birinci Serbest Fon | TEFAS işlem yasağı + tasfiye listesinde |
| THF – Tera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu | TEFAS işlem yasağı; unvanı tasfiye listesinde yer almıyor |
| Diğer Tera fonları | Bültendeki liste esas alınarak fon bazında ayrıca kontrol edilmeli |
| Pusula Portföy fonları | Tüm fonlarda işlem yasağı; 12 fon tasfiye listesinde |
| Hedef, Atlas, A1, Pardus, Bulls fonları | Tüm fonlarda işlem yasağı; listelenen fonlar tasfiye kapsamında |
Fon kodu üzerinden hak analizi yapılırken ikinci katman da unutulmamalıdır: Aynı fonun yatırımcıları arasında dahi satış emrinin tarihi, emrin gerçekleşme durumu ve ödeme (valör) tarihinin gelip gelmediği farklı hukuki konumlar yaratır. Henüz satılmamış katılma payı ile satışı tamamlanmış ancak bedeli ödenmemiş işlem, aynı taleple dava edilemez.
16 Eylül Öncesinde Satış Emri Veren Yatırımcıların Durumu ve Ödeme Önceliği
16 Eylül saat 13.30 öncesinde satış emri veren yatırımcılar bakımından temel mesele; emrin yalnızca sisteme iletilmiş olması ile satışın kesinleşerek bedelin ödenebilir hale gelmesi arasındaki ayrımdır. Satışı kesinleşmiş ve ödeme günü gelmiş yatırımcı, tasfiye payından bağımsız olarak doğmuş bir satış bedeli alacağının sahibi olup olmadığını araştırmalıdır; payını satmadan elinde tutan yatırımcı ise tasfiye sürecinin öznesidir. Pusula Portföy’ün, bazı fonlarında katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu KAP’a bildirmesi, bu ayrımın pratikte ne kadar belirleyici olduğunu göstermektedir.
PBLK blokaj kaydı ne anlama gelir?MKK kayıtlarında görülen PBLK kodlu blokaj, ilgili payların işlem durumunun araştırılmasını gerektirir; ancak tek başına pay sahipliğinin sona erdiğini veya Takasbank’a karşı doğrudan ve öncelikli bir nakit alacağı doğduğunu kanıtlamaz. Satışın gerçekleşme kaydı, payların hesaptan çıkış veya iptal durumu, valör tarihi ve nakit alacak kayıtları birlikte incelenmelidir.
Üçlü ayrımYatırımcıların; 16 Eylül valörlü satışı kesinleşenler, sonraki tarihli emirleri işleme alınanlar ve payını elinde tutarak tasfiyeye girenler biçiminde ayrılması hukuki analizde yol göstericidir. Ancak bu ayrım, resmi düzenlemeyle doğrulanmış bir üç torbalı ödeme sistemi olarak sunulamaz.
Öncelik iddialarına ihtiyatEmirlerin zaman sırasına göre işlenmesi ile tasfiye veya temerrüt halinde alacaklılara ödeme önceliği tanınması farklı konulardır; önceki gün valörlü tüm alacaklar ödenmeden kimseye ödeme yapılamayacağı, açık bir düzenleme veya yetkili kuruluş açıklaması bulunmadan kesin biçimde ileri sürülemez.
İlk yapılacak işDağıtıcı banka veya aracı kurumdan; emrin gerçekleşme kaydını, valör tarihini ve takas durumunu gösteren yazılı belgeler istenmelidir. Hak sahipliği ve varsa ödeme önceliği ancak bu kayıtlarla kurulur.
Fon Tasfiye Edilirse Yatırımcının Parası Ne Olur?
Yatırım fonu, portföy yönetim şirketinin kendi malvarlığından ayrı bir malvarlığıdır; bu ayrılık, fon varlıklarının şirketin borçlarını kapatmak için kullanılmasını engeller ve tasfiyede ödemenin yalnızca katılma payı sahiplerine yapılmasını güvence altına alır. Ancak ayrılık ilkesi bir değer garantisi değildir: Tasfiyede ödenecek tutar; uygulanacak tasfiye yöntemine, fon varlıklarının gerçekleşen satış değerine, fonun yükümlülüklerine ve hukuken yapılabilecek giderlere göre belirlenir. Bu nedenle hesap ekranında görülen son tutar ile tasfiye sonunda ödenecek tutar farklı olabilir; bültende tasfiye yönteminin Kurulca belirleneceği ifade edildiğinden, bugünden kesin ödeme günü, oranı veya son fiyat üzerinden iade garantisi verilmesi mümkün değildir.
İlgili Hüküm Özeti: Sermaye Piyasası Kanunu m.53Fon malvarlığı; portföy yönetim şirketinin ve portföy saklama kuruluşunun malvarlığından ayrıdır. Fon malvarlığı; fon hesabına olanlar dışında rehnedilemez, teminat gösterilemez ve haczedilemez; kurucunun veya saklayıcının borçları için takip konusu yapılamaz. Fonun tasfiyesi halinde fon malvarlığından yalnızca katılma payı sahiplerine ödeme yapılabilir. Hüküm, yatırımcıyı şirket riskinden ayırır; piyasa kaynaklı değer kaybına karşı ise koruma sağlamaz.
Tera ve Pusula Fon Mağdurları Hangi Bilgileri İsteyebilir?
Her hukuki yolun ilk tuğlası aynıdır: Kişisel işlem dosyası. Yatırımcı; fon alım tarihlerini, katılma payı adedini ve maliyetini, satış talimatlarını, emirlerin gerçekleşme durumunu, valör tarihlerini ve hesap hareketlerini gösteren kayıtları dağıtıcı kurumdan yazılı olarak istemelidir. Yazılı başvuruda; satış emrinin hangi aşamada olduğu, ödeme yapılmamasının gerekçesi, uygulanan değerleme tarihi ve tasfiye kapsamında yapılması gereken işlemler açıkça sorulmalıdır. Portföy yönetim şirketinin, fonu katılma payı sahiplerinin haklarını koruyacak biçimde yönetme yükümlülüğü vardır ve özel hüküm bulunmayan konularda vekalet hükümleri kıyasen uygulanır; bilgi ve hesap isteme talepleri de bu çerçevede değerlendirilir. Buna karşılık bilgi talebi; şirketin bütün ticari sırlarının veya devam eden denetimin tüm belgelerinin koşulsuz elde edilebileceği anlamına gelmez.
İlgili Hüküm Özeti: Sermaye Piyasası Kanunu m.52/4Yatırım fonlarına ilişkin olarak bu Kanunda ve ilgili düzenlemelerde hüküm bulunmayan hallerde Türk Borçlar Kanununun vekalet sözleşmesine ilişkin hükümleri kıyasen uygulanır. Bu atıf; kurucunun yönetim yükümlülüğünün kapsamı ile yatırımcının bilgi ve hesap isteme haklarının değerlendirilmesinde dayanak oluşturur.
Portföy Yönetim Şirketine Tazminat Davası Açılabilir mi?
Açılabilir; ancak davanın anahtarı, fonun zarar etmiş olması değil, yükümlülük ihlalinin ispatıdır. Portföy yöneticisi; mesleki özen ve sadakat yükümlülüğüne tabidir ve bu ölçü, vekilin sorumluluğuna ilişkin hükümler üzerinden değerlendirilir. Fonun izahname ve içtüzüğündeki yatırım stratejisine aykırı işlem yapılması, çıkar çatışmalarının yatırımcı aleyhine yönetilmesi, riskin gereği gibi açıklanmaması veya mevzuata aykırı varlık aktarımları; somut delillerle ortaya konduğunda sorumluluk doğurabilir. Buradaki temel ayrım şudur: Hisse senedi piyasasındaki genel düşüşün yol açtığı kayıp ile hukuka aykırı işlemin doğurduğu zarar aynı temele dayanmaz; tazminat davasında ihlal edilen yükümlülük, zarar ve nedensellik bağı tek tek somutlaştırılmalı, aynı fondaki yatırımcıların bile işlem tarihlerine göre farklı konumda olabileceği gözetilmelidir. Zararın niteliğine göre maddi ve manevi tazminat talepleri birlikte kurgulanır.
İlgili Hüküm Özeti: Türk Borçlar Kanunu m.506Vekil, vekalet borcunu bizzat ifa etmekle ve vekil edenin haklı menfaatlerini gözeterek sadakat ve özenle davranmakla yükümlüdür. Vekilin özen borcundan doğan sorumluluğunun belirlenmesinde; benzer alanda iş ve hizmet üstlenen basiretli bir vekilin göstermesi gereken davranış esas alınır. Sermaye Piyasası Kanununun atfı gereği bu ölçü, portföy yöneticisinin sorumluluğunun değerlendirilmesinde de dikkate alınır.
Fonun Satıldığı Banka veya Saklama Kuruluşu Sorumlu Olur mu?
Fonun bir banka uygulamasından alınmış olması, bankayı bütün zararlardan otomatik sorumlu kılmaz; bankanın rolü faaliyet bazında ayrıştırılmalıdır: Satışa aracılık ve emir iletimi, yatırım danışmanlığı ve saklama hizmeti ayrı sorumluluk rejimlerine tabidir. Yanlış emir iletimi, emrin geç iletilmesi veya yanıltıcı kişisel bilgilendirme iddiası varsa banka, kendi davranışı üzerinden sorumlu tutulabilir. Portföy saklama kuruluşu içinse özel düzenleme vardır: Pay değerinin doğru hesaplanması, fon işlemlerinin mevzuata uygunluğunun kontrolü ve bedellerin uygun sürede aktarılması saklayıcının görevleri arasındadır; saklayıcı, yükümlülüklerini yerine getirmemesinden doğan zararlardan sorumludur ve katılma payı sahiplerinin dava hakkı saklıdır. Bu nedenle dava öncesinde fonun kurucusu, yöneticisi, dağıtıcısı ve saklayıcısı tek tek tespit edilmeli; her birine yöneltilecek iddia ayrı gerekçelendirilmelidir.
İlgili Hüküm Özeti: Sermaye Piyasası Kanunu m.56Portföy saklama hizmetini yürüten kuruluş; fonun katılma payı ve pay değerinin mevzuata uygun hesaplanmasını, işlemlerin fon düzenlemelerine uygunluğunu ve fon varlıklarına ilişkin bedellerin uygun sürede aktarılmasını sağlamakla görevlidir. Saklama kuruluşu, yükümlülüklerini yerine getirmemesi nedeniyle katılma payı sahiplerine verdiği zararlardan sorumludur; pay sahiplerinin kurucuya ve saklayıcıya karşı dava açma hakkı saklıdır.
Satış Bedeli Ödenmezse Faiz İstenebilir mi?
Ödeme tarihi geldiği halde satış bedeli ödenmemişse borçlu temerrüdü gündeme gelir: Muaccel borçta kural olarak ihtar aranır; ancak ödeme gününün birlikte belirlendiği durumlar gibi kanunda sayılan hallerde ihtarsız temerrüt de mümkündür. Fon işlemlerinde bu değerlendirme; satış emrinin tarihi, geçerli valör kuralları ve SPK kararlarının zaman bakımından etkisi birlikte incelenerek yapılır, her yatırımcı için tek bir temerrüt tarihi kabul edilemez. Temerrüt oluşmuşsa uygulanabilir faiz istenir; faizin karşılamadığı ek bir zarar (örneğin ödemenin gecikmesi yüzünden kaçırılan somut fırsat) varsa aşkın zarar hükmü değerlendirilir. Aşkın zarar için ek zararın ve nedensellik bağının hukuken yeterli biçimde ispatı şarttır; soyut enflasyon şikayeti bu ispat yerine geçmez.
İlgili Hükümler Özeti: Türk Borçlar Kanunu m.117 ve m.122m.117: Muaccel bir borcun borçlusu, alacaklının ihtarıyla temerrüde düşer; borcun ifa edileceği gün birlikte belirlenmiş veya sözleşmedeki yetkiye dayanılarak usulüne uygun bildirimle tayin edilmişse, o günün geçmesiyle ihtara gerek kalmadan temerrüt gerçekleşir. m.122: Alacaklı, temerrüt faizini aşan bir zarara uğramışsa; borçlu kusursuzluğunu ispat etmedikçe bu aşkın zararı da gidermekle yükümlüdür.
Yanıltıcı Fon Bilgileri Nedeniyle Tazminat İstenebilir mi?
Yatırım kararı; izahname, yatırımcı bilgi formu veya diğer kamuyu aydınlatma belgelerindeki yanlış, eksik ya da yanıltıcı bilgilere dayanmışsa, belgenin niteliğine ve kişinin rolüne göre ihraççının, belgeyi imzalayanların ve rapor hazırlayan kuruluşların sorumluluğu gündeme gelir. Fonun riskleri, portföy yapısı veya değerlemesi hakkında açıklanan bilgilerin gerçeği yansıtmadığı ileri sürülecekse, yatırımın yapıldığı tarihte geçerli belgeler mutlaka korunmalıdır; sonradan güncellenen bir internet sayfası, kararın hangi bilgiye dayandığını tek başına göstermez. Kritik uyarı süre cephesindedir: Kamuyu aydınlatma belgelerinden doğan tazminat taleplerinde özel ve kısa bir zamanaşımı öngörülmüştür ve bu süre, bütün fon uyuşmazlıklarının ortak süresi değildir; hangi talebin hangi süreye tabi olduğu talep bazında belirlenmelidir.
İlgili Hüküm Özeti: Sermaye Piyasası Kanunu m.10 ve m.32/6Kamuyu aydınlatma belgelerindeki yanlış, yanıltıcı veya eksik bilgilerden kaynaklanan zararlardan; ihraççılar, belgeyi imzalayanlar ve zararın kendi hazırladıkları kısımdan doğması halinde rapor hazırlayan kuruluşlar sorumludur. m.32/6 uyarınca bu kapsamdaki tazminat talepleri, zararın ve sorumlunun öğrenildiği tarihten itibaren altı ay içinde zamanaşımına uğrar; sürenin başlangıcı ve hükmün somut olaya uygulanabilirliği ayrıca incelenmelidir.
SPK’ya Şikayet Edince Para Geri Alınır mı? YTM Zararı Karşılar mı?
SPK şikayetinin gücü ve sınırıMevzuata aykırılık iddiaları; fon kodu, işlem tarihleri, ilgili kuruluş ve ihlal edilen hak belirtilerek somut belgelerle SPK’ya iletilebilir. Kurul, şikayet üzerine mevzuata uygunluk incelemesi yapar; ancak bu inceleme, yatırımcının özel hukuk zararının ödenmesine karar vermez. Şikayet, tazminat davasının yerine geçmez ve dava sürelerini kendiliğinden korumaz.
Hakem heyeti seçeneğiUygun uyuşmazlıklarda Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği Müşteri Uyuşmazlıkları Hakem Heyetine başvuru, koşulları incelenerek değerlendirilebilir; heyet yolu, mahkemeye göre daha hızlı bir çözüm imkanı sunabilir.
YTM gerçeğiYatırımcı Tazmin Merkezi, bütün yatırım kayıplarını karşılayan bir sigorta değildir; tazmin mekanizması ancak kanuni koşullar oluştuğunda ve SPK kararıyla işletilir. Yatırım danışmanlığından ve piyasadaki fiyat hareketlerinden kaynaklanan zararlar tazmin kapsamı dışındadır.
İki sürecin farkıFon malvarlığından tasfiye payı alınması ile YTM kapsamında tazmin edilme ayrı hukuki süreçlerdir; fon tasfiye edildi, devlet tüm zararı öder biçimindeki genel kabul hukuken doğru değildir.
İlgili Hüküm Özeti: Sermaye Piyasası Kanunu m.84Yatırımcı Tazmin Merkezi; yatırım kuruluşlarının, sermaye piyasası faaliyetinden kaynaklanan nakit ödeme veya sermaye piyasası aracı teslim yükümlülüklerini yerine getirememesi halinde, Kurulca tazmin kararı verilen durumlarda devreye girer. Yatırım danışmanlığı faaliyetinden veya piyasadaki fiyat hareketlerinden kaynaklanan zararlar tazmin kapsamında değildir.
Tera ve Pusula Fonları İçin Suç Duyurusu Yapılabilir mi?
Fon malvarlığının amacı dışında kullanılması, hileli işlemler veya gerçeğe aykırı kayıt oluşturulması gibi somut şüpheler varsa ceza boyutunun incelenmesi istenebilir; ancak satışın durması, ödemenin gecikmesi veya değer kaybı tek başına dolandırıcılık suçunun oluştuğunu göstermez. Sermaye piyasası suçlarında özel bir muhakeme şartı vardır: Kanun kapsamındaki suçlarda soruşturma, SPK’nın Cumhuriyet başsavcılığına yazılı başvurusuna bağlıdır; yatırımcının ihbarı bu şartı kendiliğinden karşılamaz, ancak Kurulu harekete geçiren önemli bir bilgi kaynağıdır. Başvuruda kişileri peşinen suçlu ilan etmek yerine işlem kayıtları, para hareketleri ve aykırılık şüphesini doğuran olaylar anlatılmalıdır; ceza soruşturmasının açılması da paranın otomatik iadesi anlamına gelmez, fakat soruşturma dosyasındaki tespitler hukuk davalarını delil yönünden güçlendirir.
İlgili Hüküm Özeti: Sermaye Piyasası Kanunu m.115Bu Kanun kapsamındaki suçlardan dolayı soruşturma yapılması, Kurul tarafından Cumhuriyet başsavcılığına yazılı başvuruda bulunulmasına bağlıdır; bu başvuru muhakeme şartı niteliğindedir. Kovuşturma aşamasında açılan davalar, Kurulun katılma talebi aranmaksızın yürütülür. Yatırımcıların ihbar ve şikayetleri, Kurulun inceleme başlatmasında değerlendirilir.
SPK’nın İşlem Yasağı veya Tasfiye Kararına Karşı Dava Açılabilir mi?
Evet; SPK’nın işlemleri birer idari işlemdir ve hukuka uygunluk denetimine tabidir. Menfaati ihlal edilen yatırımcı; dava ehliyeti ve diğer usul şartları oluştuğunda, işlemin iptali için idari yargıda iptal davası açılmasını değerlendirebilir. İdari yargıda genel dava açma süresi, özel düzenleme yoksa altmış gündür; sürenin başlangıcı tebliğ, ilan ve öğrenme koşullarına göre somut olarak belirlenir. İki gerçekçi uyarı zorunludur: Dava açılması, kararın uygulanmasını kendiliğinden durdurmaz; yürütmenin durdurulması için işlemin açıkça hukuka aykırı olması ve uygulanması halinde telafisi güç veya imkansız zarar doğması şartlarının birlikte gerçekleşmesi gerekir. İdarenin eyleminden veya işleminden doğan bir zararın tazmini ise iptal davasının değil, tam yargı davasının konusudur ve kendi süre rejimine tabidir; idare hukuku cephesi, özel hukuk davalarıyla eş zamanlı ve koordineli yürütülmelidir.
İlgili Hükümler Özeti: İdari Yargılama Usulü Kanunu m.7 ve m.27m.7: Dava açma süresi, özel kanunlarında ayrı süre gösterilmeyen hallerde Danıştayda ve idare mahkemelerinde altmış gündür; süre, yazılı bildirimin yapıldığı, ilanı gereken işlemlerde ilan tarihini izleyen günden başlar. m.27: Dava açılması işlemin yürütülmesini durdurmaz; yürütmenin durdurulmasına ancak işlemin açıkça hukuka aykırı olması ve uygulanması halinde telafisi güç veya imkansız zararların doğması şartlarının birlikte gerçekleşmesi durumunda, gerekçe gösterilerek karar verilebilir.
Fon Mağdurları Hak Kaybı Yaşamamak İçin Ne Yapmalı?
11. Kişisel işlem dosyası kurulmalıHesap ekstreleri, alım ve satış emirleri, valör bilgileri, MKK ve Takasbank kayıtları, fon izahname ve bilgi formları, KAP açıklamaları ve kurumlarla yazışmalar tarihleriyle arşivlenmeli; TP2, TLY ve THF’de satış talimatının SPK kararından önce mi sonra mı verildiği netleştirilmelidir.
22. Talep doğru nitelendirilmeliYatırımcı neyi istiyor: Tasfiye payını mı bekliyor, muaccel satış bedelini mi talep ediyor, yoksa hukuka aykırı işlemlerden doğan ek zararını mı istiyor? Davalı, görevli yargı yeri ve varsa dava öncesi arabuluculuk şartı bu ayrıma göre belirlenir.
33. Muhataplar ayrıştırılmalıFonun kurucusu, yöneticisi, dağıtıcı banka veya aracı kurum ile saklama kuruluşu tespit edilmeli; her muhataba yöneltilecek iddia kendi sorumluluk rejimi içinde gerekçelendirilmelidir.
44. Süre haritası çıkarılmalıKamuyu aydınlatma sorumluluğundaki altı aylık özel zamanaşımı, idari davadaki altmış günlük süre, haksız fiildeki öğrenmeden itibaren iki ve fiilden itibaren on yıllık süreler ile sözleşmesel taleplerin süreleri talep bazında hesaplanmalı; tasfiyenin bitmesi veya SPK incelemesinin sonuçlanması beklenmemelidir.
55. Kanallar paralel işletilmeliBilgi talepleri, SPK şikayeti, hakem heyeti değerlendirmesi, hukuk davaları ve gerekiyorsa idari dava tek takvim üzerinden koordineli yürütülmeli; hiçbir kanalın sonucu diğerinin süresini durdurmadığı unutulmamalıdır.
İlgili Hüküm Özeti: Türk Borçlar Kanunu m.72Haksız fiilden doğan tazminat istemi; zarar görenin zararı ve tazminat yükümlüsünü öğrendiği tarihten başlayarak iki yılın ve her halde fiilin işlendiği tarihten başlayarak on yılın geçmesiyle zamanaşımına uğrar. Tazminat, ceza kanunlarının daha uzun bir zamanaşımı öngördüğü cezayı gerektiren bir fiilden doğmuşsa, bu daha uzun ceza zamanaşımı uygulanır.
Fon Mağduriyeti Dosyalarında Strateji: Avukat Köşesi
Bu tür toplu mağduriyet dosyalarında en büyük hata, sosyal medyadaki genellemelerle hareket etmektir: Herkes dava açsın çağrısı da devlet nasılsa öder rehaveti de yatırımcıya süre kaybettirir. Benzer sermaye piyasası uyuşmazlıklarında edindiğimiz tecrübe, dosyanın kaderini ilk haftalarda toplanan kayıtların belirlediğini göstermektedir: Emrin saati, valör günü ve blokaj kaydı; aynı fondaki iki yatırımcıyı bambaşka hukuki konumlara yerleştirebilir. Bu dosyalarda strateji dört sütun üzerine kurulur:
1) Konum tespiti önce gelirYatırımcının; satışı kesinleşmiş alacaklı mı, emri askıda kalan mı, yoksa tasfiyeye giren pay sahibi mi olduğu belgelerle saptanır. Yanlış konum teşhisi, yanlış davaya ve usulden redde götürür.
2) Talepler kademelendirilirMuaccel satış bedeli, temerrüt faizi, yükümlülük ihlaline dayalı tazminat ve aşkın zarar; tek dilekçede kademeli taleplerle kurgulanır, idari dava cephesi ayrı takvimle paralel yürütülür.
3) Muhatap matrisi çizilirKurucu, yönetici, dağıtıcı ve saklayıcı için ayrı sorumluluk analizleri yapılır; her muhataba, kendi yükümlülük ihlali üzerinden gidilir ve husumet itirazlarının önü baştan kesilir.
4) Süre disiplini yönetilirAltı aylık, altmış günlük ve iki yıllık süreler tek takvimde izlenir; SPK incelemesi ve tasfiye takvimi beklenmeden, süre riski taşıyan talepler öncelikli olarak yargıya taşınır.
Avukata Sor
Tera, Pusula veya tasfiye kapsamındaki diğer fonlarda yatırımınız kaldıysa; işlem kayıtlarınız üzerinden hukuki konumunuzu birlikte tespit edip talep ve süre haritanızı çıkaralım.
Avukata Sor Ankara İdare Hukuku Avukatı
Danışmanlık ücretlidir. Ücretlendirme 2025-2026 TBB Avukatlık Asgari Ücret Tarifesi esas alınarak belirlenir.
Sık Sorulan Sorular
Tera ve Pusula fonlarına ne oldu?
SPK, 17 Eylül 2026 tarihli 2026/60 sayılı Bülteniyle; Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1, Pardus ve Bulls Portföy’ün TEFAS’ta işlem gören tüm fonlarını alım ve satıma kapattı ve unvanları listelenen 130 fonun Kurulca belirlenecek yöntemle tasfiyesine karar verdi.
TP2, TLY ve THF fonlarının durumu aynı mı?
Değil; TP2 (para piyasası fonu) ve TLY (birinci serbest fon) tasfiye listesinde yer alırken, THF’nin (hisse senedi fonu) unvanı listede bulunmuyor. THF yönünden mevcut tedbir TEFAS işlem yasağıdır; sonraki kararlar ayrıca izlenmelidir.
Fon tasfiye edilirse param tamamen yanar mı?
Fon malvarlığı, şirketin malvarlığından ayrıdır ve tasfiyede yalnızca katılma payı sahiplerine ödeme yapılır; bu, şirket riskine karşı korumadır. Ancak ödenecek tutar, varlıkların gerçekleşen değerine ve tasfiye yöntemine bağlıdır; anaparanın eksiksiz iadesi garanti edilemez.
Satış emrimi 16 Eylül’den önce verdim, param öncelikli ödenir mi?
Emrin iletilmesi ile satışın kesinleşip bedelin muaccel olması farklıdır; öncelik iddiası ancak gerçekleşme, valör ve takas kayıtlarıyla kurulabilir. Resmi düzenleme olmadan kesin bir ödeme sırası bugünden ileri sürülemez; aracı kurumdan yazılı kayıtlarınızı isteyin.
MKK kayıtlarımdaki PBLK blokajı ne anlama geliyor?
Payların işlem durumunun araştırılması gerektiğini gösterir; tek başına pay sahipliğinizin bittiğini veya Takasbank’a karşı doğrudan nakit alacağınızın doğduğunu kanıtlamaz. Satışın gerçekleşme kaydı ve valör tarihiyle birlikte yorumlanmalıdır.
Portföy şirketine tazminat davası açabilir miyim?
Yükümlülük ihlali varsa açabilirsiniz; stratejiye aykırı işlem, çıkar çatışması veya riskin açıklanmaması gibi ihlallerin, zararın ve nedensellik bağının ispatı gerekir. Piyasa düşüşünden kaynaklanan kayıp tek başına dava kazandırmaz.
Fonu bankadan aldım, banka sorumlu olur mu?
Otomatik olarak olmaz; bankanın satışa aracılık, emir iletimi, danışmanlık veya saklama rollerinden hangisini üstlendiği belirlenir ve sorumluluk kendi davranışı üzerinden değerlendirilir. Saklama kuruluşu ise kanundaki görevlerini ihlalden doğan zararlardan sorumludur.
SPK’ya şikayet edersem paramı geri alır mıyım?
SPK şikayeti mevzuat denetimi sağlar; Kurul, bireysel zararınızın ödenmesine karar vermez. Şikayet, tazminat davasının yerine geçmez ve dava sürelerini durdurmaz; iki yol paralel yürütülmelidir.
Yatırımcı Tazmin Merkezi zararımı karşılar mı?
YTM her kaybı karşılayan bir sigorta değildir; ancak kanuni koşullar oluştuğunda ve SPK kararıyla devreye girer. Yatırım danışmanlığından ve fiyat hareketlerinden doğan zararlar kapsam dışıdır.
SPK’nın kararına karşı dava açılabilir mi?
Evet; menfaati ihlal edilen yatırımcı, usul şartları oluştuğunda idari yargıda iptal davası açılmasını değerlendirebilir. Genel süre altmış gündür, dava yürütmeyi kendiliğinden durdurmaz; zarar tazmini ise tam yargı davasının konusudur.
Av. Çağrı Ayboğa Kimdir?
Av. Çağrı Ayboğa, Hacettepe Üniversitesi Hukuk Fakültesi mezunudur ve Ankara Barosuna kayıtlı (Sicil No: 34507) olarak Ayboğa Avukatlık Bürosunun kurucu avukatı sıfatıyla çalışmaktadır. İdare hukuku ve sermaye piyasası uyuşmazlıkları alanında; idari işlemlere karşı iptal ve tam yargı davaları, yatırımcı tazminat talepleri, kurum başvuruları ve toplu mağduriyet dosyalarında vekillik yürütmekte, başvuru aşamasından karar sonrası infaza kadar süreçleri bütün olarak takip etmektedir. Ankara merkezli büro, Türkiye genelinde idari ve hukuki uyuşmazlıkları duruşma bazında yürütmektedir. İçerik genel bilgilendirmedir; somut durumunuz için hukuki destek alınız.
Hukuki Destek Alın
SPK işlemlerine karşı idari davalar, yatırımcı tazminat talepleri ve kurum başvurularında Ankara merkezli, Türkiye genelinde vekillik ve danışmanlık hizmeti veriyoruz.
Danışmanlık ücretlidir. Görüşme ücretleri TBB Avukatlık Asgari Ücret Tarifesi uyarınca uygulanır.